#45 Liquid Staking Derivatives, combustible para el optimismo en 2023
Los LSDs calientan el ambiente. Además, los últimos acontecimientos en Genesis, Solana y Sushiswap, Huobi en apuros y un recap de las inversiones de capital riesgo en 2022.
En este número de Carbono Insights
Liquid Staking Derivatives, combustible para el optimismo en 2023
SIX ANGLES
Liquid Staking Derivatives, combustible para el optimismo en 2023
Por la presente, reclamamos la autoría de la expresión “staking summer”. En crypto somos adictos a los veranos("DeFi summer", "Solana summer"...), así que, si el staking va a traer calores, como creemos que va a ocurrir, queremos atribuirnos la autoría del meme.
El staking se está convirtiendo en el área más caliente de principios de 2023. Después de algunas dudas, los desarrolladores de Ethereum finalmente asignaron una fecha estimada de lanzamiento para el unstaking de ETH de la Beacon Chain: marzo de 2023.
Solo el 13% de la ETH circulante está actualmente stakeado (stakingrewards.com). Otras cadenas de bloques con Proof of Stake tienen porcentajes más altos: Solana (71%), Tezos (76%) y Cosmos (62%) están muy por delante. Así que podemos estimar que el porcentaje de ETH stakeado aumentará una vez que se vislumbra la posibilidad de retirarlo.
El staking es uno de los modelos de negocio más claros y tradicionales. Cualquiera puede acceder a las recompensas de una blockchain contribuyendo a la seguridad de la red una red. Mientras exista demanda de espacio en los bloques, los usuarios ganan dinero por un uso productivo de su capital.
Así que tenemos una función básica de cripto, que genera recompensas, con un amplio margen de crecimiento, y que está anunciando que una de las barreras de entrada más importantes que la frenaban se está derrumbando.
Quizá hayas notado que hemos empezado a publicar esta newsletter de forma semanal en lugar de quincenalmente. Una de las razones para hacer esto es distribuir el tipo contenido de forma ligeramente diferente. Poco a poco la newsletter se centrará en ofrecer interpretaciones rápidas a hechos noticiosos, mientras que el contenido más educativo y reposado se trasladará a nuestra página de Medium. Por ejemplo, aquí hablaremos de cómo el anuncio del fork de Shanghái afecta a los Liquid Staking Derivatives. Pero si necesitas una explicación más reposada de qué son los LSDs, puedes encontrarla en esta publicación de Medium.
Desde el anuncio de una fecha estimada para el pistoletazo de salida del unstaking, el mercado de los Liquid Staking Derivatives se ha animado.
Lido lidera. Corre con ventaja por haber sido el primero en lanzar, y actualmente maneja un 30% de todo el ETH stakeado ($16M ETH). Pero sus perseguidores están ganando velocidad. Por ejemplo, Coinbase ofreció staking muy pronto (en cuantoEthereum abrió las puertas de Beacon Chain), pero esperó hasta junio para lanzar su LSD, el cbETH, que ahora es el segundo en cuota de mercado.
Pero Coinbase es una institución centralizada, y todos sabemos cómo está la reputación de los exchanges centralizados estos días. Lido es razonablemente descentralizado, pero Rocket Pool se comercializa como mucho más fiel a la descentralización. Su rETH está ganando terreno gracias a este discursos. También lo son otras alternativas como Ankr, Stakewise o Frax, todas con diferentes recetas para LSD:
Diferente pool de validadores y diferentes criterios de selección para ellos.
Diferentes niveles de eficiencia del capital stakeado (APRs)
Varios métodos de distribución de ingresos o acumulación de valor de los LSDs.
A medida que se acerca marzo, la carrera se irá calentando. Y, después de marzo, más.
Para la INTERPOLATION de esta semana, le hemos pedido a Dall-E su interpretación de una moneda que se derrite, en estilo vaporware.
⬡ Six Angles
Seleccionamos seis temas para ilustrar los diferentes ángulos desde los que se puede abordar la criptografía. Podríamos elegir decenas, pero seis es el número atómico del carbono… y de lo contrario estaríamos escribiendo durante años.
1. Génesis | Cuando cripto parece una telenovela
Cripto está empezando a parecerse cada vez más a una buena telenovela venezolana. Sería divertido si no fuera porque estamos hablando de dinero real de personas reales, mal administrado por un grupo de hombres. Además, las escenas serían súper aburridas porque en todas saldrían tipos tuiteando airadamente desde sus móviles.
En el último episodio, el 50% de los gemelos Winklevoss se lanzó a Twitter para afirmar que el equipo ejecutivo de Gemini estaba "usando en tácticas de obstrucción mala fe" con respecto al pago del dinero que les adeuda. Se estima que Génesis le debe a Gemini $900 millones.
Cameron describe la situación en unos términos que hacen que se invoque a FTX: acusó a Barry Silbert (CEO de Genesis) de usar los fondos de terceras personas para financiar "inversiones de riesgo ilíquidas" (...) "todas para su propio beneficio personal”, y dio el golpe de gracia al decir que DCG y Genesis están “más que compinchados”.
Insertar música dramática
Génesis es propiedad de Digital Currency Group, un conglomerado de empresas de critpo dirigidas por Barry Silbert, quien también es dueña de Grayscale. Y aquí es donde las cosas se ponen aterradoras para critpo como industria.
Grayscale lanzó el Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) en 2013. Durante años, comprar acciones de GBTC fue una obviedad, y los inversores siguieron acumulándose hasta que Grayscale tuvo más de 635K. Si desea conocer todo el meollo de las fallas de diseño y las perspectivas regulatorias de GBTC, escribimos el resumen definitivo aquí.
Por ahora, sigamos con la telenovela.
El riesgo real es que "los acreedores de Genesis lo empujen a la bancarrota y tomen los activos restantes de DCG". Estas no son nuestras palabras: es una cita de un tuit de Su Zhu, fundador del deshonrado fondo Three Arrows Capital.
Su también afirma que Genesis/DCG se asoció con FTX/Alameda para atacar a Luna en mayo. Una afirmación que ha sido apoyada por Do Kwon, fundador de Terra.
Insertar música dramática
2. Venture Capital | Financiación de startups en 2022
El flujo de venture capital a cripto fue disminuyendo a medida que avanzaba el año, pero aún así terminó por encima de todos los años anteriores, excepto 2021, según Coingecko, con más de 21.000 millones de dólares invertidos en empresas de cripto.
Según informa Messari (en un informe de su contenido premium), proyectos de infraestructura son la categoría que se ha experimentado la menor reducción. Los proyectos de Finanzas Centralizadas solían ser los principales imanes para dinero, pero es probable que las sucesivas crisis hayan disminuido su atractivo.
3. Huobi | Más exchanges en apuros
"Hay algunos exchanges de tercer nivel que ya son secretamente insolventes", dijo Sam Bankman-Fried en junio de 2022. No creo que se refiriera a FTX.
En estos días hay un exchange de tercer nivel que muestra signos de estrés. Huobi es un exchange centralizado fundado en China en 2013 que ocupa el puesto número 10 en el ranking por volumen negociado, con ~$350 millones diarios. Huobi anunció recientemente un recorte de del 20% de su plantilla y, poco después, recibió una transferencia de $100 millones en stableocins que parecía más bien una inyección de emergencia. No es fácil ser un intercambio centralizado en estos días.
Presuntamente, el dinero proviene de Justin Sun, asesor de Huobi y fundador de Tron. Sin embargo, los vínculos que Sun establece entre Tron y Huobi son donde las cosas se ponen turbias. Tron es la blockchain n.° 3 en TVL, según DeFiLlama, con $ 4 mil millones, y es el hogar de USTT. Una moneda estable se diseñó inicialmente para emular el UST de Terra momentos antes del desastre.
Tener a alguien como Justin Sun cubriendo tus espaldas solía parecer un seguro de vida. Ahora parece más bien un vector de contagio.
4. Silvergate | Un banco de verdad sufre una ola de retiradas
¿Recuerdas cuando la gente decía que FTX había sufrido una ola de retiradas de depósitos de ~$8B? En inglés lo llamaron “bank-run”, que es el término que se usa para ese suceso repentino en el que los clientes acuden masivamente a sus bancos a retirar sus fondos, presos del miedo. Una semanas después Binance sufrió una ola similar, de un tamaño similar. Pero ninguno de esos dos eventos cuenta como “bank run” porque ni FTX ni Binance son bancos. Silvergate sí lo es, y recientemente ha sufrido una ola de pánico de otros ~$8B.
Silvergate era el principal banco que atendía las necesidades b2b de cripto. Conecta inversores institucionales y exchanges a través de su Silvergate Exchange Network. Esos inversores institucionales ahora han retirado sus depósitos y, según declaraciones de los ejecutivos del banco, no es por una reacción de pánico. Se parece más a una ruptura. “Nuestros clientes se han tomado una gran pausa”, dijo el presidente ejecutivo Alan Lane.
Señales de que cripto está tocando fondo.
5. L1 | Solana recibe ayuda de un perro de rescate
Recientemente hablábamos de la terrible experiencia por la que estaba pasando Solana. La blockchain que solía ser la “Ethereum killer” más agresiva, resultó gravemente herida cuando SBF, uno de sus embajadores más vocales, cayó en desgracia.
Los fundadores de Solana han estado tratando de levantar el ánimo con una especie de press tour (Solana Exec Says Platform Still Gaining New Users A pesar del colapso de FTX), e incluso Vitalik les regaló un momento de paz con unas declaraciones favorables. . Aún así, no hay nada como un poco de ayuda de un amigo, especialmente si ese amigo es el mejor amigo del hombre.
Bonk! es “la primera dog coin en el ecosistema de Solana”. Una memecoin que ha conseguido levantar los ánimos. Debajo, un gráfico de The Defiant’s con el % de cambio de las diferentes blockchains en los últimos días .
Por ahora, el brote de optimismo en Solana solo queda justificado por la actividad de los especuladores de siempre, pero si algo hemos aprendido en los últimos años es a no subestimar los memes.
6. Dexes | El nuevo diseño del token de Sushi
Los exchanges descentralizados son uno de los casos de éxito más destacados de DeFi como sistema de cañerías del nuevo sistema financiero. Pero si los evaluamos como negocios tradicionales, con sus modelos de negocio y operaciones sostenibles, los Dexes necesitan. Estamos de acuerdo con DeFi Dad en esto.
Sushiswap sigue ocupando los titulares en esta dirección. Recientemente anunciaron el cierre de su plataforma de préstamos Kashi y de su plataforma de lanzamiento de tokens MISO para centrar sus esfuerzos en el negocio del exchange.. Y poco después, el jefe de cocina Jared Gray compartió el nuevo diseño del token Sushi, en el que arranca una nueva era de búsqueda de beneficios reales para sus LPs