#69 Inversores institucionales: el despertar de la fuerza
Cripto recibe un impulso inesperado gracias a la solicitud de registro de un ETF de bitcoin por parte de BlackRock.
Audita, firma auditora de protocolos Web 3 y dApps, patrocina esta newsletter. Audita realiza análisis de seguridad para proyectos web 3 basados en EVM (Ethereum Virtual Machine). Audita ayuda a los desarrolladores a estar un paso por delante de los hackers.
Aprende más sobre Audita a través de su web Twitter y Medium.
Crypto se ganó el apoyo de dos aliados inesperados la semana pasada: el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, y el fondo de inversión BlackRock. Sus gestos han abierto las puertas a un mayor interés institucional en el mercado cripto, lo que ha generado una renovada sensación de optimismo. Tras meses de una tendencia a la baja, las principales criptomonedas, lideradas por bitcoin, han experimentado un cierto resurgimiento.
Powell, cuyas declaraciones son diseccionadas por los analistas en busca de predicciones, dijo que que bitcoin tiene "poder de permanencia". Mientras tanto, BlackRock sorprendió al mercado al enviar una solicitud de aprobación para un ETF de bitcoin al contado, lo que provocó una oleada de solicitudes similares de varios competidores.
Estas novedades institucionales no fueron las únicas llegadas desde ese flanco. Deutsche Bank solicitó una licencia de custodia de criptomonedas y EDX, un exchange respaldado por Citadel Securities, Fidelity y Schwab, comenzó sus operaciones. Más detalles sobre estas noticias y sus implicaciones, a continuación.
La confianza en el mercado de las criptomonedas va en ambas direcciones. Circle, después de retirar fondos como precaución ante el incierto acuerdo sobre el techo de deuda de EEUU, ha reanudado la compra de bonos del Tesoro. Simultáneamente, MakerDAO ha asignado $700 millones adicionales de estos bonos tesorería como parte de su estrategia de activos del mundo real.
Esto y mucho más sobre la situación de cripto, un poquito más abajo.
1. ETF | Blackrock abre las compuertas a los ETFs
En un giro inesperado de los acontecimientos, BlackRock ha solicitado permiso para lanzar un ETF de bitcoin al contado. Este movimiento llega en un momento en que el gobierno de los EEUU persigur activamente a la industria cripto. BlackRock, el fondo de inversión más grande del mundo con aproximadamente $10 billones en activos bajo gestión, tiene como objetivo introducir un vehículo de inversión que permitiría a inversores institucionales obtener exposición a BTC sin necesidad de custodiar ni hacer transacciones en cripto.
Aunque la SEC ha rechazado anteriormente propuestas similares, varios factores sugieren que esta vez podría ser diferente:
BlackRock cuenta con un historial casi impoluto, habiendo obtenido licencias para 576 de los 577 ETFs que ha solicitado. Su reputación y su red sugieren que pueden manejar información privilegiada.
La SEC se verá pronto obligada a proporcionar opiniones legales oficiales explícitas sobre cuestiones críticas que podrían afectar la viabilidad de un ETF. Las demandas en curso que involucran a Ripple, Coinbase y Grayscale es de donde vienen los rumores sobre la posible información privilegiada de BlackRocks.
Pero lo más significativo es que la solicitud de BlackRock propone una solución a una de las principales preocupaciones expresadas por la SEC en solicitudes anteriores de ETF: el riesgo de manipulación del mercado. BlackRock sugiere utilizar el software Nasdaq para monitorear los mercados al contado en busca de ventas ilícitas, manipulación del mercado y otras medidas relacionadas con la integridad.
El movimiento de BlackRock ha incitado a otras firmas rivales a actuar. Dada la ventaja competitiva que acarrea ser pionero en un ETF, varios gigantes han presentado (o vuelto a presentar) sus propuestas de ETF spot, incluidos Invesco, Wisdom Tree y Valkyrie, entre otros.
Si bien la presentación de estos ETFs ha inyectado esperanza en un ecosistema algo estancado, su impacto en la demanda de criptomonedas sigue siendo incierto.
3. Institucionales | El buen chico de los exchanges centralizados
EDX, un nuev exchange centralizado con el respaldo de gigantes financieros como Fidelity, Schwab, Paradigm, Sequoia Capital y Citadel, ha comenzado a ofrecer sus servicios recientemente. EDX no custodia activos. Como plataforma que facilita los acuerdos de precios comerciales entre partes, EDX no gestiona los activos de los clientes ni liquida las operaciones, lo que lo hace más adecuado a la actual postura de los reguladores. El mal manejo de los fondos en custodia ha sido la causa raíz de notables casos de fraude en la industria de las criptomonedas, como el de FTX.
Según Bloomberg, EDX planea introducir una cámara de compensación a finales de este año para facilitar los acuerdos comerciales. Sin embargo, incluso en ese momento, seguirán contando con los bancos de terceros y un custodio de para mantener los activos de los clientes. Este movimiento contrarresta parte de las acsuaciones planteados en la demanda de la SEC contra Coinbase; en particular, la acusación por operar una cámara de compensación no registrada.
Estos gigantes de las finanzas tradicionales (TradFi) han encontrado una manera de ingresar al negocio de los exchange centralizados mientras eluden los puntos de fricción.
3. Binance | Binance lanzará una L2 basada en el OP Stack
Binance se está preparando para lanzar opBNB, una rollup compatible con la Ethereum Virtual Machine (EVM), para complementar su ya existnete experimento de layer 2 basada en zero knowledge. Se espera que esta nueva L2 mejore el rendimiento y reduzca los costes de transacción para los clientes de su exchange centralizados. Además, permite la interoperabilidad entre aplicaciones de los ecosistemas de Binance y Ethereum.
opBNB utilizará el framework de desarrollo de Optimism pero su iniciativa se comportará como un jardín privado. Las transacciones, por ejemplo, se pagarán en $BNB. Optimism como ecosistema no se beneficia directamente de esta integración, pero esto sirve como un nuevo caso de uso convincente de su OP Stack. Otros ejemplos notables incluyen Base, la L2 de Coinbase, los planes de L2 de Andreessen Horowitz y la blockchain de Worldcoin.
4. Real World Assets | Circle y Maker vuelven a creer
Por mucho que el interés de las instituciones por cripto esté creciendo, las rentabilidades más interesantes siguen ocurriendo en el mundo de las finanzas tradicionales y no en DeFi. En el contexto actual de tasas de interés potencialmente crecientes antes de fin de año, hay más potencial de ganancias en los instrumentos financieros convencionales que en la exuberancia de DeFi.
Circle y MakerDAO lo saben. Circle, tras retirar su inversión en bonos del Tesoro de EEUU gestionados por BlackRock durante las inciertas negociaciones sobre el techo de la deuda del gobierno de EEUU., ha reanudado la compra de estos activos. Por su parte, MakerDAO ha decidido reabastecer su bolsa de activos del mundo real (RWA) con bonos del Tesoro de EEUU por valor de $700 millones para respaldar su moneda estable DAI.
El movimiento de MakerDAO es llamativo considerando que su hoja de ruta a mediano plazo, conocida como el plan Endgame, enfatiza la reducción de la dependencia de estamentos centralizados. Incluso llevó a Maker a reducir la dependencia del DAI de monedas estables centralizadas como el USDC.
5. Bitcoin | ¿Te unes a la fiesta?
Sorprendentemente, bitcoin se ha convertido en el lugar más activo del mundo de las criptomonedas. Estos días parece como si una máquina del tiempo que nos hubiera llevado a los albores de cripto, cuando los desarrolladores exploraban funcionalidades alternativas para la tecnología blockchain. Después de años de desarrollo y validación de Ethereum, bitcoin está ahora empezando a trabajar en contratos inteligentes, NFT rudimentarios, soluciones de excalabilidad tipo Layer 2 y tokens.
Para una introducción completa a estos desarrollos, recomendamos estos artículos del emprendedor y divulgador Zeneca. Si tienes 20 minutos nada más, échales un vistazo.
On Bitcoin Ordinals Part 1 y Part 2
6. Auditoría | Hasta la seguridad y más allá
Ya hemos presentado el concepto de las auditorías de smart contracts y hemos explicado en qué consiste. Hyo, para los lectores más curiosos, podemos mostrar el producto terminado de una auditoría. El informe de Audita sobre los contratos inteligentes de Botto ya está disponible para su descarga en la documentación de Botto.
La auditoría manual identificó dos vulnerabilidades medias en el código y cinco bajas, sin problemas críticos o de alto nivel. Además, el informe destacó las áreas de mejora en la documentación, la calidad del código, la optimización del gas y las mejoras generales del proyecto. Las auditorías manuales, a diferencia de las evaluaciones automáticas o independientes, brindan información detallada que se extiende más allá de la seguridad, adoptando un rol de colaborador en los proyectos para los que trabajan.