La semana no ha sido agradable. Los pecados más notorios de las criptomonedas se han subido al escenario con el juicio contra Sam Bankman-Fried. Hemos pensado que podría ser un buen momento para quitarnos la tirita de un tirón y hablar abiertamente sobre las dolencias más importantes del sector de las criptomonedas.
Si estás leyendo esta newsletter, probablemente seas uno de los que mantienen al menos un poco de esperanza en el futuro de las criptomonedas. Nosotros lo somos y creemos en reconocer lo malo como forma responsable de avanzar. Así que hemos escrito un número completo sobre lo peor que ha pasado recientemente. Pero si llegas al final de la newsletter, hemos dejado para lo último un pequeño bocado de cosas que nos ilusionan y que explican por qué estamos convencidos de que en algún momento en el futuro las noticias positivas volverán por sus fueros.
Hasta entonces, aquí están las tiritas. Ven a arrancarlos.
1. FTX | El juicio a Sam Bankman-Fried
El caso por fraude contra SBF ha comenzado oficialmente y se está desarrollando tan espectacularmente como preveíamos. Es importante, sin embargo, recordar qu aunque este evento legal ha ocupado un lugar central en el mundo de las criptomonedas, no refleja la industria. SBF, según admitió él mismo, inicialmente no estaba realmente interesado en las criptomonedas, sino en ganar dinero, supuestamente, para hacer el bien. Las criptomonedas fueron simplemente la mejor herramienta que el mundo le puso delante de sus narices.
No me malinterpreten. El caso me divierte tanto como al vecino. He leido todo lo que he podido sobre los padres de Sam, la CEO de Alameda, Caroline Ellison, la fortaleza de FTX en las Bahamas, e incluso pasé un par de horas mirando los activos que SBF compartió en su increíblemente descuidada recolección de datos en Excel. Pero de todo ello, esta última es probablemente una de las dos únicas cosas que todavía me importarán: si las víctimas podrán recuperar sus fondos, si los proyectos que merecen la pena pueden sobrevivir al daño (sí, estamos pensando en Solana) y si los tokens superfluos llegan a su merecido final.
La segunda preocupación que esto me genera es el impacto que el caso tiene en la reputación de las criptomonedas. El ecosistema no es del todo inocente de haber encumbrado al defraudador y abrazado su fraude, y creo que todavía estamos pagando por ello. Se perdió dinero, se ahuyentó a los inversores y se azuzó a los reguladores. Pero deshacerse de una manzana podrida nunca es una mala idea.
2. Empleo | Los últimos despidos
Recientemente, algunos peces gordos del mundo de las criptomonedas están haciendo recortes en sus plantillas. Chainlink a despedido a unos 150 miembros de su equipo de ventas. Probablemente un puesto algo prescindible en las condiciones actuales. Y luego está Yuga Labs: la empresa detrás de Bored Ape Yacht Club y propietaria de una larga listade marcas de NFTs de primer nivel, está realizando una "reestructuración" seria. Yuga no ha anunciado directamente los recortes, sino que hablan de una reestructuración necesaria para replantearse sus prioridades. Su plan ahora es hacer el Zuckerberg y centrarse en su metaverso, Otherside.
Estos son los últimos capítulos de una tendencia inexorable de pérdida de empleos en el sector de las criptomonedas. Empezó por la purga en empresas que se habían lanzado a una ola de contrataciones durante el mercado alcista. Ahora estamos en una fase diferente (llamémosla fase de "crisis existencial") donde los proyectos se miran al espejo y se preguntan quiénes son realmente, y qué tienen que hacer para ganar dinero de verdad.
3. Capital riesgo | La pólvora se gasta
El venture capital fue durante una época la gasolina que alimentaba cripto. Era la puerta de entrada favorita para algunos inversores a un mundo que de otro modo sería demasiado extraño y hostil para ellos.
Los últimos datos dicen que esta fuente de liquidez también se ha frenado. El informe The State of Crypto Fundraising de Messari dibuja un paisaje de un interés decreciente en cripto. El venture capital, por su exposición al riesgo, solía ser un poco menos sensible que otros inversores a la incertidumbre regulatoria. Pero las condiciones macroeconómicas están perjudicando sus carteras. Y luego está el chico nuevo de la clase, la IA, que ha arrasado con el sector.
El capital riesgo que entra en cripto está en su nivel más bajo desde 2020. La mitad de las inversiones se dedicaron a rondas semilla, donde las recompensas potenciales son asimétricas, en lugar de a etapas más avanzadas, donde los proyectos que están mostrando fortaleza necesitan dinero para seguir creciendo.
La infraestructura (blockchains de Layer 1, Layer 2, etc.) y los protocolos DeFi son las dos categorías principales del lado que recibe los fondos, mientras que otras áreas, como el gaming, languidecen. Si hay una categoría en criptografía que es más madura y menos arriesgada, esa es la infraestructura. Si hay dos, son infraestructura y DeFi. Los inversores de capital riesgo, como cualquier otro inversor, están jugando seguro.
4. Talento | Menos desarrolladores
El número de desarrolladores activos en cripto también se está viendo afectado. Según datos extraídos del State of Crypto Index, compilado por las destacadas firmas de venture capital Andreessen Horowitz (a16z) y Electric Capital, esta disminución marca un cambio significativo con respecto a los picos observados en 2020.
El State of Crypto Index revela que la comunidad de desarrolladores del sector se ha reducido casi a la mitad desde su pico el año pasado. En enero de 2022, había aproximadamente 36.500 desarrolladores activos involucrados en proyectos de criptomonedas. Sin embargo, en septiembre de 2023, este número se ha reducido a solo 19.630 desarrolladores activos.
Es posible que estos datos no proporcionen una imagen veraaz, ya que solo se contabilizadn los desarrolladores que contribuyen a los repositorios públicos de Github. Muchas aplicaciones y servicios operan en repositorios privados, por lo que escapan a este recuento.
No obstante, las contribuciones a los repositorios públicos constituyen la columna vertebral de la frontera de cripto, donde ocurren los verdaderos esfuerzos de intercambio de conocimientos, transparencia y descentralización.
Ante la escasez de oportunidades de negocio y una disminución de las inversiones de capital de riesgo, los programadores se han visto menos incentivados. Además, la incertidumbre en torno a sus responsabilidades legales puede haber disminuido aún más el entusiasmo. Esta ambigüedad legal actual subraya la necesidad de claridad regulatoria en la industria.
Para obtener información más detallada, consulta el State of Crypto Index directamente en https://a16zcrypto.com/stateofcrypto/.
5. Seguridad | Temporada alta de hackeos
La semana pasada se compartieron públicamente los resultados de dos informes sobre hackeos en el sector.
Los informes provienen de las organizaciones de ciberseguridad Certik e Immunefi. Sus datos difieren ligeramente, probablemente porque sus metodologías o sus definiciones de términos son distintas. Pero la conclusión no: las cifras no son buenas. El año, el trimestre y el mes han sido especialmente terribles. Compuébalo tú mismo.
Hay muchas maneras de entender esta información. Una, que las criptomonedas siguen siendo este territorio hostil donde todavía se aplica el sentido medieval de la supervivencia del más fuerte. No es una buena idea si lo que se quiere es atraer inversores institucionales. Y si además resulta que los piratas informáticos al servicio de Corea del Norte, el Grupo Lazarus, representan alrededor de un tercio de los fondos robados, uno puede entender que los reguladores estadounidenses exijan al sector que se ponga un poco las pilas.
6. Tendencias | El lado bueno de las cosas
Aquí viene la parte buena. Estamos dando los toques finales a nuestro informe trimestral sobre noticias del ecosistema, donde describimos las tendencias clave que ocurren en la industria cada tres meses. La principal conclusión del último trimestre es que ningún acontecimiento, ni positivo ni negativo, ha podido superar los efectos anestésicos del entorno macro y la incertidumbre regulatoria. ¿PayPal lanza una moneda estable? Nada se mueve. ¿Mixin es pirateado por más de 200 millones de dólares? Nada se mueve. Las criptomonedas se han mantenido imperturbables a pesar de eventos que en ocasiones pasadas habrían entusiasmado a los inversores.
Pero si miramos más allá de la tediosa gráfica de precios, encontramos algunas tendencias muy interesantes que están afinando los engranajes de la industria de cara a su siguiente etapa alcista.
La infraestructura está dando grandes pasos para volverse más escalable y asequible a través de los desarrollos en el sector de las Layer 2. Muchos protocolos han reconocido que los rendimientos ahora son más interesantes fuera de cripto que dentro, y están construyendo puentes entre DeFi y las finanzas tradicionales para llevar a las criptomonedas las consecuencias positivas que trae un contexto de tipos de interés altos. Esta tendencia, conocida como Activos del mundo real (Real World Assets) está sentando las bases de la tokenización de activos, una oportunidad de negocio que incluso el CEO de BlackRock considera fundamental en el futuro de las finanzas, donde activos como las letras del tesoro se transforman en un activo en la blockchain que genera ingresos para los protocolos y usuarios cripto nativos.
Y así como las tasas de interés son la forma más fiable y segura de generar rendimientos en el mundo financiero tradicional, de un tiempo a esta parte, el staking es el equivalente cripto-nativo. Desde la transición de Ethereum de Proof of Work a Proof of Stake, el staking en ETH se ha convertido, no solo en una fuente de ingresos, sino también en una inspiración para los desarrolladores, que han creado proyectos apasionantes a su alrededor. Protocolos como monedas estables que generan rendimientos (Lybra) o sistemas para la implementación de estrategias en torno a los intereses (Pendle) para inversores de DeFi .